中國政府開始下決心清理地方債，并整理地方債信用了。
《關于加強地方政府性債務管理的意見》明確，剝離融資平臺公司的政府融資職能。12月15日晚，基金業(yè)協(xié)會在其官網(wǎng)發(fā)布有關ABS 業(yè)務備案的五份文件，隨同下發(fā)的《資產(chǎn)證券化業(yè)務基礎資產(chǎn)負面清單指引（征求意見稿）》（下稱指引）強調，對不適宜采用資產(chǎn)證券化業(yè)務形式或者不符合資產(chǎn)證券化業(yè)務監(jiān)管要求的基礎資產(chǎn)進行列明。根據(jù)指引規(guī)定，包括以地方政府為直接或間接債務人，或以地方融資平臺公司為債務人的基礎資產(chǎn)不得開展 ABS業(yè)務。以往，地方政府想方設法融資就發(fā)地方債，或者不能發(fā)地方債就發(fā)城投債，城投債受控就進行證券化；現(xiàn)在，證券化之路堵死了。
資產(chǎn)證券化是擴大融資規(guī)模的捷徑。票據(jù)或者債券資產(chǎn)做成證券化產(chǎn)品，通過將風險與收益轉嫁給投資者，發(fā)行方可將基礎資產(chǎn)由資產(chǎn)負債表內轉化至表外，釋放更多的資本。
國家審計署去年8月至9月對政府性債務進行全面審計，截至去年6月底，全國各級政府負有償還責任的債務206988.65億元，負有擔保責任的債務29256.49億元，可能承擔一定救助責任的債務66504.56億元。
最近，地方債發(fā)行受到一連串的打壓，目的就是為了縮短杠桿，扼制地方政府成為直接債務人。
上周，“14天寧債”因被撤銷政府債務資格，導致延遲發(fā)行。12月15日，“14烏國投債”再次悲劇，兩者區(qū)別在于，“14天寧債”是在簿記建檔日之前被取消政府債務資格，而“14烏國投債”則是在簿記建檔完成之后，才被取消政府專項債務資格。國泰君安債券分析師徐寒飛指出，連續(xù)出現(xiàn)兩次短期時間內撤銷認定政府債務承諾函的原因，不排除是甄別認定程序方面的原因，可能是地方財政部門單獨認定政府債務的程序不符合“351號文”要求。地方債認定標準混亂，地方政府單方認定、地方政府背書，現(xiàn)在已被打上“大大的紅叉”。
而且，現(xiàn)有杠桿也會被縮短。中國證券登記結算公司日前發(fā)布 《關于加強企業(yè)債券回購風險管理相關措施的通知》，對于納入地方政府一般債務與專項債務預算范圍的企業(yè)債券，繼續(xù)維持現(xiàn)行回購準入標準； 對低于相關評級的已入庫企業(yè)債券，將分批分步壓縮清理出庫。如此一來，影響到萬億市場，資本貨幣市場發(fā)生恐慌，場內交易結束后交易者還在四處找錢。
地方債已經(jīng)受到整肅。性質不清、借由城投公司名義出現(xiàn)的城投債，或者直接用地方債名義推向市場，或者直接成為公司債，不可能再有以公司債名義出現(xiàn)的準地方債。城投債起起落落，出現(xiàn)地方信用風險時，城投債一落千丈；當?shù)胤秸硶鴷r，城投債有政府信用價格卻低于政府債，又受到哄搶?，F(xiàn)在，橋歸橋，路歸路，不再混在一起。另外，用PPP等方式，鼓勵民間資金直接進入項目，而不是用平臺債的形式推向市場。政府就是政府，除非明確允許發(fā)行的地方債。
不難看出，財政部門在清理地方債，壓縮債務杠桿，逼迫地方政府回到“守夜人”的角色上。這是行政改革與金融改革的組成部分。
