摘 要：市場(chǎng)體系多層次的推進(jìn)與投資者需求的不斷精細(xì)化，提高了信息披露行為在資本市場(chǎng)的地位和重要性，研究企業(yè)融資成本與信息披露間關(guān)系也日漸成為企業(yè)界所關(guān)注的焦點(diǎn)。本文以企業(yè)融資成本及信息披露的知識(shí)理論介紹為出發(fā)點(diǎn)，從不同視角對(duì)當(dāng)前企業(yè)融資成本與信息披露間的關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)合經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的資本市場(chǎng)特點(diǎn)，從建立健全法律法規(guī)、強(qiáng)化監(jiān)督力度等措施方向入手，提出一點(diǎn)完善策略，以期對(duì)目前優(yōu)化企業(yè)融資成本及完善企業(yè)信息披露問題予以改善，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展的能力。
關(guān)鍵詞：企業(yè)融資成本；信息披露；關(guān)系；對(duì)策
一、融資成本內(nèi)容簡(jiǎn)介及企業(yè)信息披露作用闡述
融資成本是企業(yè)開展資產(chǎn)管理利用模式以滿足正常經(jīng)營(yíng)所支付的報(bào)酬和費(fèi)用，是資金所有方與運(yùn)用方針對(duì)資金的使用權(quán)而產(chǎn)生的交易費(fèi)用，實(shí)際上包括兩部分：即融資費(fèi)用和資金使用費(fèi)。。常見的融資成本表現(xiàn)形式有委托發(fā)行股票或債券產(chǎn)生的注冊(cè)費(fèi)和代理費(fèi)和銀行借款手續(xù)費(fèi)等。需要指出的是，上述融資成本的含義僅是企業(yè)融資的財(cái)務(wù)成本，或稱顯性成本。除了財(cái)務(wù)成本外，企業(yè)融資還存在著機(jī)會(huì)成本或稱隱性成本。實(shí)踐表明，正常范圍內(nèi)合理減少企業(yè)融資成本，優(yōu)化融資策略可以促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。
企業(yè)信息披露是指企業(yè)通過一定的媒介或利用特定形式的載體，將企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況和工作成果等會(huì)計(jì)信息以公開報(bào)告的形式向社會(huì)公眾公示的一個(gè)過程，同時(shí)也是一個(gè)企業(yè)與投資者及社會(huì)公眾交流的平臺(tái)，是達(dá)成兩者信息對(duì)稱連接的重要紐帶。我國(guó)企業(yè)信息披露除了招股說明書、上市公告書兩種基本形式外，定期報(bào)告及臨時(shí)報(bào)告等通常也是有效的輔助載體。良好的企業(yè)信息披露可以充分發(fā)揮信息披露的固有職能，具體來講，企業(yè)會(huì)計(jì)信息應(yīng)涵蓋以下兩項(xiàng)實(shí)質(zhì)作用：
第一，公允性要真實(shí)。會(huì)計(jì)計(jì)量數(shù)據(jù)作為財(cái)務(wù)工作開展的源頭，保證財(cái)務(wù)工作真實(shí)有效，首先就要保證數(shù)據(jù)來源必須客觀真實(shí)。其次，會(huì)計(jì)計(jì)量方法要公正、中立，必須按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定嚴(yán)格處理，絕不倒向任何一方。最后，作為財(cái)務(wù)工作成果展示的最終體現(xiàn)形式，會(huì)計(jì)記錄和報(bào)告要真實(shí)準(zhǔn)確，不能出現(xiàn)任何紕漏。
第二，相關(guān)性可理解。企業(yè)出具的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)為信息需求者的決策導(dǎo)向提供服務(wù)，這就要求披露的會(huì)計(jì)信息要針對(duì)不同領(lǐng)域需求者的實(shí)際需求提供具有極大相關(guān)性的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，及時(shí)為需求者提供預(yù)測(cè)方面的數(shù)據(jù)支持，并保證不同知識(shí)結(jié)構(gòu)的需求者能夠正確理解，減少不同層面的需求者不可預(yù)見的理解偏差。
二、企業(yè)融資成本與信息披露兩者關(guān)系探討
我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益迅速，信息需求者對(duì)于企業(yè)信息披露的標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)格、時(shí)間要求更明確，信息需求者涉及眾多行業(yè)和領(lǐng)域，每位需求者的具體會(huì)計(jì)信息需求都有不同側(cè)重。需求者在制定投資等重大事項(xiàng)的決策時(shí)依據(jù)的是企業(yè)信息披露的相關(guān)信息表述，投資者、融資者、市場(chǎng)監(jiān)管者等都依據(jù)企業(yè)信息進(jìn)行決策?；诠┙o需求關(guān)系的不同視角，我國(guó)目前企業(yè)信息披露仍欠完善。對(duì)于投資者來說，較多的信息披露對(duì)于投資狀況風(fēng)險(xiǎn)性分析、投資方式選擇運(yùn)用更具預(yù)見性；于市場(chǎng)監(jiān)管者出發(fā),證明市場(chǎng)健康運(yùn)行需要企業(yè)及市場(chǎng)參與者定時(shí)、定量的披露企業(yè)信息；基于資金需求者的視角，公司披露相對(duì)完整的信息可以有效降低融成本，增強(qiáng)投資者信心。
在資本市場(chǎng)上，信息提供者基于自身保護(hù)意識(shí)，本能回避對(duì)自身不利的信息，加劇了信息不對(duì)稱的嚴(yán)重程度，而信息不對(duì)稱是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不確定的主要因素，完善的信息可有效降低其不確定性。良好的信息披露可使投資者降低風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期、有利于投資分析者制定投資策略、提高信息提供者的企業(yè)知名度，進(jìn)而有助于融資成本的優(yōu)選。因此，規(guī)模效益好、財(cái)務(wù)水平高、行業(yè)尖端的企業(yè)的決策者更傾向于及時(shí)、完整地對(duì)外進(jìn)行企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露，高信息披露偏好可以享受降低企業(yè)融資成本等信息披露效益，自愿性的責(zé)任披露能夠有效降低公司融資成本。綜上所述，結(jié)論認(rèn)為企業(yè)信息披露質(zhì)量與融資成本之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)具有正相關(guān)的積極影響
三、企業(yè)融資成本及信息披露的優(yōu)化對(duì)策
（一） 綜合各方力量積極優(yōu)化企業(yè)融資成本
當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入從高速向中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換的新常態(tài)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、社會(huì)資金需求增加，均要求金融部門及企業(yè)綜合開展減低企業(yè)融資成本戰(zhàn)略，增加金融與企業(yè)良性互動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，進(jìn)而利于我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的總體改革思路。企業(yè)是市場(chǎng)的主體，企業(yè)融資成本由籌資成本、融資費(fèi)用、融資渠道、融資方式等諸多因素構(gòu)成。從多角度出發(fā)，推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，消除結(jié)構(gòu)性扭曲，終會(huì)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化企業(yè)融資成本的目的。
（二）完善企業(yè)信息披露政策及會(huì)計(jì)信息監(jiān)督機(jī)制
我國(guó)企業(yè)信息披露主要應(yīng)該從建立健全法律法規(guī)上著眼，對(duì)企業(yè)披露會(huì)計(jì)信息的表現(xiàn)形式、表達(dá)要素、表述時(shí)效、承擔(dān)責(zé)罰等做出明確指導(dǎo)，以達(dá)到約束和制約行為的目的,讓不同領(lǐng)域信息需求者充分享受各種必需的知情權(quán)。完善的法律制度可以使相應(yīng)的行為更具有可操作性、更規(guī)范，盡可能全面的向社會(huì)公眾展示企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)面貌。由相對(duì)獨(dú)立的審計(jì)部門對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息給予監(jiān)督，充分調(diào)動(dòng)社會(huì)可以利用的一切資源，如審計(jì)師事務(wù)所等，參與我國(guó)企業(yè)的會(huì)計(jì)監(jiān)督工作。完善企業(yè)會(huì)計(jì)信息監(jiān)督機(jī)制可以提高披露的會(huì)計(jì)信息公允作用的真實(shí)意義。
四、結(jié)束語(yǔ)
企業(yè)融資成本與信息披露關(guān)系一直是國(guó)內(nèi)外各界學(xué)者研究的重點(diǎn)課題，作為專業(yè)研究方向它是一項(xiàng)系統(tǒng)性學(xué)科，應(yīng)擁有完整的理論體系闡述，現(xiàn)代金融學(xué)者基于不同的研究視角和方法，對(duì)該內(nèi)容的結(jié)論也呈現(xiàn)多樣性。由于本人知識(shí)、視野及文章篇幅所限，本文只是對(duì)上述問題進(jìn)行簡(jiǎn)單探討，文章內(nèi)容尚存有待完善的空間，謹(jǐn)以此文拋磚引玉，期待更多同仁開展更深入的研究，為我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。
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