利率市場化改革加速推進,債券市場不斷擴容,正在促使中國社會融資供給加速脫媒。
2012年10月份社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示,從比例來看,當月新增人民幣貸款占比進一步降至39.2%,而企業(yè)債券凈融資占比則升至23.2%。
然而,這僅僅是開始,債券替代貸款的進程遠未結(jié)束。在中國人民銀行金融市場司司長謝多看來,再過10年,在社會融資體系當中,企業(yè)債券將逐漸與銀行貸款“平分秋色”。
而面對日益加速的金融脫媒,銀行顯然感受到了巨大壓力,并已準備迎接挑戰(zhàn)。
債券融資將與貸款持平
在日前舉行的新浪長安講壇上,謝多發(fā)表演講稱,再過10年,銀行貸款在我國社會融資總量中的比重可能降至30%~40%,與美國大體一致;債券融資將與貸款基本持平。
央行最新統(tǒng)計顯示,截至2012年10月底,中國債券市場債券托管量突破25萬億元關(guān)口,達到25.3萬億元。謝多表示,“無論從量還是質(zhì)來看,債券市場都實現(xiàn)了突破,上了一個新臺階?！?/P>
回望10年前,2002年,企業(yè)債券融資規(guī)模僅為367億元,占社會融資規(guī)模的比例低至1.8%,同期人民幣貸款1.85萬億元,占比為91.9%。與貸款規(guī)模相比,企業(yè)債券不過是個零頭。
隨著過去數(shù)年債市的突飛猛進,以及日益活躍的影子銀行體系,銀行貸款一家獨大的格局悄然終結(jié)。金融脫媒加劇,造成了信貸增長放緩,改變了銀行貸款與信托、票據(jù)、企業(yè)債在社會融資規(guī)模中的構(gòu)成比例。
截至去年末,新增人民幣貸款占社會融資規(guī)模的比重為58.2%,同期企業(yè)債券、委托貸款、信托貸款、承兌匯票與股票融資比重分別占到10.6%、10.1%、1.6%、8.0%和3.4%。
而在今年10月,我國社會融資規(guī)模達到1.29萬億元,比上年同期多5038億元。其中,新增人民幣貸款5052億元,同比少增816億元;企業(yè)債券凈融資2992億元,同比多1353億元。從比例來看,新增人民幣貸款占比進一步降至39.2%,企業(yè)債券凈融資占比則升至23.2%。
謝多表示,隨著商業(yè)銀行資本監(jiān)管的加強,使得銀行信貸不可能像2009年一樣大幅放量,不過,其他融資渠道的發(fā)展彌補了貸款的相對減緩趨勢?！?009年全年企業(yè)債券凈融資規(guī)模為1.2萬億元,今年前10月,這一規(guī)模就接近2萬億元?！?/P>
金融脫媒的效果在一些地區(qū)已經(jīng)得到了充分體現(xiàn)。來自北京金融工作局的數(shù)據(jù)顯示,北京市近年來已經(jīng)形成以直接融資為主導的融資格局,債券、股票等直接融資比重超過80%,居全國首位。前三季度,在京非金融企業(yè)通過銀行間市場發(fā)行債券融資11417億元,遠超銀行貸款。
銀行迎戰(zhàn)脫媒
顯而易見,金融脫媒將對銀行產(chǎn)生沖擊。
中國銀行行長李禮輝近日公開表示,近10年來,傳統(tǒng)的以銀行間接融資為主的融資結(jié)構(gòu),正在轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y和間接融資并重的結(jié)構(gòu)。面對日趨嚴峻的金融脫媒和技術(shù)脫媒,銀行必須深化轉(zhuǎn)型,調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu),謀求持續(xù)發(fā)展。
一家商業(yè)銀行集團客戶部經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》記者稱:“脫媒推進很快,我們都感受到了這種壓力,大客戶業(yè)務越來越不好做。”
“大行近年來都在主動降低大客戶貸款比例,與其被動接受脫媒,不如主動調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),利率市場化更逼迫我們必須調(diào)整?！绷硪晃淮笮豌y行資產(chǎn)負債部人士告訴記者。
在上周舉行的財經(jīng)年會上,民生銀行副董事長梁玉堂表示,隨著國內(nèi)資本市場的快速發(fā)展和直接融資比例的提高,優(yōu)質(zhì)大客戶的脫媒現(xiàn)象將更加普遍。因此,傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸業(yè)務以高端大客戶為中心的客戶定位很難持續(xù),原有客戶的定位和風險控制模式將迎接新的挑戰(zhàn)。
“目前直接融資債券的增長已經(jīng)超過了民生銀行的信貸規(guī)模的增長。所以,緊緊抓住直接融資市場是一個很重要的舉措?！绷河裉谜f。
實際上,對商業(yè)銀行而言,金融脫媒的挑戰(zhàn)不只發(fā)生在資產(chǎn)端(貸款端)。在負債端(存款端),許多高端大額客戶資金正在被理財和信托產(chǎn)品所分流,當前商業(yè)銀行的定期存款同比增速已經(jīng)從2009年的45%下滑到15%左右。
與此同時,第三方支付以及由此衍生的福利管理、差旅管理、資金歸集等現(xiàn)金管理業(yè)務,又形成“技術(shù)脫媒”。2011年,中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模達到2.16萬億元,同比翻番。
此種局面之下,銀行的轉(zhuǎn)型更加緊迫。
工商銀行總行城市金融研究所副所長樊志剛對本報記者稱,面對金融脫媒,商業(yè)銀行必須在三個方面加快轉(zhuǎn)型:一是加快實現(xiàn)經(jīng)營功能轉(zhuǎn)型,即從簡單的金融工具轉(zhuǎn)型為綜合金融服務提供商;二是加快金融模式轉(zhuǎn)型,即從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型為綜合化的銀行;三是實現(xiàn)經(jīng)營區(qū)域轉(zhuǎn)型,即向新興市場國家轉(zhuǎn)移,例如非洲、拉丁美洲等。
