5月27日下午，湖北省政府開展了200億元地方債招標(biāo)發(fā)行工作。中國銀行一名交易員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，湖北地方債3年期、5年期、7年期、10年期中標(biāo)利率分別是2.85%（投標(biāo)區(qū)間為2.85%-3.28%）、3.15%（投標(biāo)區(qū)間為3.15%-3.62%）、3.40%（投標(biāo)區(qū)間為3.40%-3.91%、3.45%（投標(biāo)區(qū)間為3.44%-3.96%），全場倍數(shù)分別是2.43、2.28、2.10和1.87倍。
據(jù)中國債券信息網(wǎng)最新的銀行間固定利率國債到期收益率曲線，三年期國債利率為2.8766%，高于湖北地方債的中標(biāo)利率。
對此，該位交易員對記者解釋：“地方債發(fā)行區(qū)間是前幾日國債成交利率加權(quán)作為下限，最近利率走高，所以加權(quán)的利率低于現(xiàn)在的成交利率。”
截至目前，已有江蘇、新疆和湖北等地方政府完成了招標(biāo)發(fā)行工作。不過，從招標(biāo)結(jié)果來看，其招標(biāo)利率均緊貼國債。
重慶將發(fā)行265億地方債
5月18日，江蘇發(fā)行地方債，3年期、5年期、7年期、10年的中標(biāo)利率分別為2.94%、3.12%、3.41%和3.41%，投標(biāo)倍數(shù)分別為1.72、1.68、1.82和1.93。5月21日，新疆發(fā)行地方債，3年期、5年期、7年期、10年期中標(biāo)利率分別是2.84%（投標(biāo)區(qū)間為2.84%-3.26%）、3.07%（投標(biāo)區(qū)間為3.07%-3.53%）、3.37%（投標(biāo)區(qū)間為3.37%-3.88%）、3.41%（投標(biāo)區(qū)間為3.41%-3.92%），投標(biāo)倍數(shù)分別為2.93倍、2.87倍、2.81倍、2.74倍。
此外，各地地方債招標(biāo)發(fā)行工作也在籌備中。
5月27日，重慶市財政局官網(wǎng)發(fā)布重慶市政府一般債券發(fā)行信息披露文件，據(jù)文件顯示，2015 年重慶市第一批政府一般債券總計發(fā)行265億。其中3年期計劃發(fā)行規(guī)模40億，5年期計劃發(fā)行規(guī)模79億，7年期計劃發(fā)行規(guī)模80億，10年期計劃發(fā)行規(guī)模66億。該批債券將于6月2日上午招標(biāo)發(fā)行。除了上述265億置換額度外，財政部核發(fā)重慶市2015年第一批新增政府債券額度120億元，其中一般債券105億元、專項債券15億元。一般債券105億將計入重慶市2015年收入預(yù)期。
據(jù)重慶市財政局局長封毅回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，此265億全部為一般債券置換地方債務(wù)額度。
而廣西和山東也將于28日、29日分別招標(biāo)發(fā)行200億元和360億元地方債。
也就是說，包括已經(jīng)進(jìn)行地方債招標(biāo)發(fā)行的江蘇、新疆和湖北在內(nèi)，還有廣西、山東和重慶公布了地方債發(fā)行文件。
定向發(fā)行利率或低于公開發(fā)行
5月12日，財政部、央行[微博]和銀監(jiān)會三部委下發(fā)102號文件，規(guī)定地方政府在財政部下達(dá)的置換債券限額內(nèi)采用定向承銷方式發(fā)行一定額度地方政府債券，用于置換部分存量債務(wù)。而財政部已下達(dá)2015年第一批置換債券額度1萬億元，用于置換2015年到期債券。并要求各地針對2015年第一批置換債券額度的定向承銷工作，應(yīng)當(dāng)在2015年8月31日前完成。而發(fā)行利率區(qū)間下限不得低于發(fā)行日前1至5個工作日同期限國債收益率均值，以上浮30%為上限。
但現(xiàn)在已經(jīng)將近6月份，市場上關(guān)于地方債定向發(fā)行幾乎沒什么消息。
記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士，均表示不太清楚定向發(fā)行的進(jìn)展。記者也聯(lián)系了部分地方政府財政部門，表示不方便電話回答具體問題。
關(guān)于定向發(fā)行的利率，華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管鐘正生告訴記者：“實(shí)際取決于博弈，定向發(fā)行應(yīng)該更低點(diǎn)才對，不然定向有何意義?！?
“定向不在公開市場做，我們也不清楚，很多都是跟信貸部門的妥協(xié)，那利率更不市場化?！鄙鲜鼋灰讍T對記者表示。
而關(guān)于定向發(fā)行和公開發(fā)行的比例，市場也有不同的預(yù)測。
招商證券固定收益部研究主管孫彬彬認(rèn)為，結(jié)合地方債定向發(fā)行和江蘇債公開發(fā)行文件來看，地方債未來發(fā)行取決于地方政府本身的能力，如果組團(tuán)難度較大以定向發(fā)行為主，組團(tuán)難度不大還是以公開發(fā)行為主。
此前，中金估計，最終可能有6000-7000億元的置換額度會通過定向發(fā)行，3000-4000億元的置換額度通過市場化發(fā)行。
而從江蘇債的發(fā)行情況來看，1萬億債務(wù)置換給江蘇的發(fā)行額度是809億，而江蘇第一批522億中用于置換的有308億。這是否意味著剩下的501億置換額度都是定向發(fā)行，還是會再進(jìn)行公開發(fā)行？
對此，鐘正生表示：“現(xiàn)在只能判斷比例吧，大頭是定向。”他還稱，沒有估算具體的比例。
