“考慮到地方政府定向債券發(fā)行即將啟動，我們正在評估其所帶來的影響。”某大行相關負責人5月26日向記者表示。
日前，經國務院批準，財政部、人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)了《關于2015年采用定向承銷方式發(fā)行地方政府債券有關事宜的通知》（以下簡稱“102號文”），規(guī)定對于擬發(fā)行置換債券的到期債務中的銀行貸款，由地方政府向原債權人（即有貸款到期的銀行）定向發(fā)行債券，其他債券仍采取公開發(fā)行的方式。
5月18日，江蘇省完成今年首次地方債公開發(fā)行。對此，一些銀行人士判斷，定向債券發(fā)行預計也將很快啟動?！笆着胤絺l(fā)行規(guī)模應僅為2015年銀行平臺貸款到期的一部分，因此在債務置換過程中，銀行與地方財政及同業(yè)間存在博弈?！庇袠I(yè)內人士表示。
102號文帶來哪些變化
“與此前相比，102號文帶來的變化有很多，我們也在逐條分析中?！鄙鲜龃笮胸撠熑苏f，最大的改變莫過于地方債發(fā)行的方式。
從102號文來看，地方債發(fā)行方式由此前的公開發(fā)行轉變?yōu)楣_和定向發(fā)行相結合的方式。對此，財政部明確表示，對于存量債務中2015年到期需要償還置換的部分，發(fā)行方式采取地方政府向原債權人定向發(fā)行的模式。其中，對于到期債務中的銀行貸款，由地方政府向原債權人（即有貸款到期的銀行）定向發(fā)行債券；對于到期債務中的非銀行貸款，經地方政府與原債權人協(xié)商同意，也可以通過定向發(fā)行債券的方式進行償還。
“定向發(fā)行債券并不涉及資金的實際劃付，僅為‘置換’。”相關業(yè)內人士向記者表示。定向發(fā)行地方債用以償還銀行到期貸款，確實不涉及資金的劃付。這也得到一些銀行機構的證實。
對此，財政部的解釋是，在定向債券成功招標發(fā)行后，將由地方財政廳、原債務人以及承銷團成員簽訂三方核銷協(xié)議，核銷銀行的原貸款債權，并結清利息，該過程可能不涉及實際資金劃付。
記者從相關渠道了解到，目前部分銀行已在研究銀行間債券市場質押業(yè)務。某業(yè)內人士透露，相關機構已經發(fā)布債務質押交易細則，這也為銀行開展這項業(yè)務提供了可能。
根據相關規(guī)定，地方政府定向債券可作為中央及地方國庫現(xiàn)金定存招標的質押券，同時也可作為央行進行PSL（補充抵押貸款）等操作的質押券，并可根據相關約定在交易所進行回購業(yè)務。但定向債暫不可通過銀行間市場及交易所市場交易，但可在商業(yè)銀行柜臺買賣。
銀行如何應對
“首批置換數(shù)額有限，我們必須制定本行的置換方案，以便爭取到更有利的政策?！蹦炒笮邢嚓P負責人說。
據了解，在國家對地方政府債務進行甄別認定的同時，一些銀行機構也啟動了“甄別”工作?！拔覀兊膫戎攸c在于梳理本行地方平臺貸款納入政府預算的情況?！鄙鲜鲐撠熑苏f，各地債務情況不同，由地方政府主導的置換債務細則或許也存在差異，所以需要加強與地方財政部門的溝通工作。
“從地區(qū)來看，隨著城鎮(zhèn)化步伐的加快，此前地方政府債務的產生多集中在地縣一級?！鄙綎|某地政府部門工作人員表示。而記者也了解到，從地方政府角度來看，由于置換的債務多涉及省、市、縣及以下，因此，債務置換處理細節(jié)存在一定復雜性，這也使得銀行在對債權債務的確認上存在難度。某大行相關負責人就表示，解決這一問題，只能密切跟進各地政府債務置換的進度。
同為到期平臺貸款，銀行的置換意愿也有不同。對于部分平臺貸款，銀行并不急于置換?！拔覀兿Ｍ麅?yōu)先置換風險較大的貸款，而對于部分能帶來收益的優(yōu)質貸款則希望可以延遲置換。”內蒙古某地銀行負責人說。
業(yè)內人士則認為，銀行置換意愿的不同，將使其與地方財政部門存在博弈，另外也會導致各銀行之間出現(xiàn)業(yè)務競爭。考慮到首批置換的規(guī)模有限，也會在一定程度上加劇這種競爭。
需要注意的是，根據2013年6月底審計署公布的《全國政府性債務審計結果》，在地方政府負有償還責任的債務當中，信托融資、BT（建設—移交）等形式融資占比超過10%，其中也涉及部分銀行資金。某業(yè)內人士表示，部分銀行理財資金正是通過上述途徑進入地方政府主導的項目。那么這部分資金是否也在置換范圍內？一些銀行業(yè)人士表示，不管是否在置換的范圍內，銀行都應做好相應的準備。
